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    發布者:管理員 發布時間:2021-9-10閱讀:250次



    正如專家們預測的那樣,歐洲中央銀行9日宣布放緩購債步伐,并維持中期通脹遠低于其目標的判斷。機構投資者認為,此舉并不意味著歐洲央行距離結束量化寬松很近了。只要歐洲央行對中期通脹的判斷不發生重大改變,即便疫情緊急資產購買計劃結束后,歐元區的大規模購債行為仍會持續。

    歐洲央行理事會在周四結束的9月貨幣政策例會上決定適度降低緊急資產購買計劃PEPP下的月度購債規模(低于此前兩個季度的水平)。這一決定并未令市場感到意外,歐元區主要經濟體的中長期國債收益率基本沒有受到影響。事實上,歐洲央行8月PEPP下的凈購債量已經下降到650億,而此前四個月均在800億以上。

    對經濟前景更為樂觀是歐洲央行放緩購債步伐的原因之一。歐洲央行當天會后發表的聲明稱,歐元區經濟將在今年底恢復到新冠疫情暴發前的水平。該央行此前預計要到明年一季度經濟才能恢復到這樣的程度。歐洲央行還預計歐元區經濟將在中期內強勁反彈,并大幅上調了對今年經濟增速的預測。

    根據歐洲央行當天發布的最新預測,2021年歐元區通脹率預計將超過該央行2%的通脹目標,而明后兩年的通脹水平(預計為1.7%和1.5%)雖然較上一次預測水平有所上調,但仍明顯低于通脹目標。

    德國私人銀行BankhausLampe的經濟學家巴斯蒂安·赫珀勒(BastianHepperle)評論稱,放慢PEPP的購債步伐,并不意味著該計劃將走向結束。盡管宏觀經濟環境有所改善,但疫情繼續帶來高度不確定性。因此,歐洲央行將繼續認為有必要以有利的融資條件支持經濟。理事會最早會在10月的例會上決定是否延長或增加PEPP或將其納入其他購買計劃。而無論哪種方式,歐洲央行可能仍會在2022年大量購債。

    由于歐美國家中長期國債收益率在年初時持續大幅上漲,推高了市場融資成本,歐洲央行曾在3月份的貨幣政策例會上決定,在二季度顯著加大PEPP購債力度。此后,月度購債規模從年初時不足600億歐元的水平迅速提高至了800億以上。

    荷蘭國際集團ING宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基(CarstenBrzeski)指出,鑒于歐元區經濟將在年底前恢復到疫情危機前水平,而且歐洲央行也承認了存在更高的通脹壓力,因此PEPP明年3月如期結束幾成定局,但預計同時APP下的購債將增加。政策宣布的時點很可能是12月的央行例會。除非歐洲央行在未來幾個月進一步改變其對通脹的看法,歐元區的資產購買會至少持續到2023年。

    歐洲央行行長拉加德周四在回答記者提問時強調,今天的決議不是宣布逐漸縮減購債,而是就基本面的改善重新調整刺激力度。理事會成員尚未討論未來結束PEPP的問題。

    當天歐洲央行的新決議發布后,歐元兌美元匯率先揚后抑,出現了較大幅度的波動。在歐洲央行記者會結束后,該貨幣對比價基本明顯低于決議公布前的1.1830的水平。

    有外匯分析師指出,盡管歐洲央行宣布適度放緩購買債券的速度,但明確表示逐步退出量化寬松政策的時機未到,因為該央行堅持認為十年來的高通脹是暫時的。歐元自然沒能從ECB謹慎的態度中獲得更多支持。

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